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中远牵手Vale:和解背后各有苦衷
新闻来源:    点击数:1464    更新时间:2014/09/16    收藏此页

   一纸协议,让淡水河谷和中国远洋的矛盾化作往事云烟。

  9月15日,中国远洋(601919.SH)发布公告,确认旗下全资子公司中远散货运输(集团)有限公司(下称中散集团)与淡水河谷(国际)有限公司签署了合作框架协议。

  从各方媒体纷纷用“泯恩仇”、“握手言和”等词汇形容便不难看出此次合作的重大意义。为降低巴西铁矿石到中国的成本,淡水河谷2007年提出打造40万吨超大型矿砂船Valemax船队。但由于中国远洋等中国散货船企的反对,三年来Valemax一直未能正常靠岸中国港口,不得不在周边国家中转。作为报复,淡水河谷也拒绝使用中远的船队。

  12日签约当天,淡水河谷一方就已披露这一合作的主要内容―按照合作框架协议,中散集团与淡水河谷将就运输矿石订立最多25年的长期运输合同,为此中散集团将收购淡水河谷的4艘大型矿砂船,并建造10艘大型矿砂船。

  能够各退一步实现合作,双方实际各有苦衷。大连海事大学教授刘斌15日对21世纪经济报道分析,中远如能尽快投入中巴间铁矿石运输,将有利于中国远洋明年力保盈利避免再度ST的命运。而对于淡水河谷来说,出售部分资产也有利于化解其现金流紧张。他认为,为了分散风险,还会有中资航运企业与淡水河谷达成类似合作。

  但具体到Valemax能否入华一事,淡水河谷却依旧给出“事态敏感,不便评论”的表态。交通部年初下发的靠泊规定限制沿海码头只能靠泊25万吨级以下的船舶,技术上仍是大船入华的阻碍。刘斌提醒,Valemax实现靠泊中国港口的进程与中远承运淡水河谷的铁矿石是两码事,并不能捆绑在一起。

  握手言和

  如果时间回到两年前,很难想象中远会有和淡水河谷握手言和的一天。

  2007年淡水河谷提出了雄心勃勃的铁矿石运输船队计划,并在2008年金融危机后正式启动。这一船队包括35艘40万吨的超大型矿砂船,由淡水河谷和相关合作方共同拥有。

  淡水河谷的自建团队来势汹汹。2011年开始有Valemax交付后,淡水河谷成功让其中一艘在大连港靠岸。彼时中远等正因2008年以前的高价船租合约陷入巨亏,Valemax引起国内航运界强烈反弹。

  很快在2012年1月,交通部发布新规,中国对超过现行规范设计船型的大型干散货、油品船舶,不再采取“一船一议”的方式进行靠泊管理,形成事实上的大船禁令。淡水河谷也不甘示弱,从2012年5月开始拒绝使用中远的船队。

  正因如此,双方此次握手言和可谓重磅。但梳理起来,过去两年间尤其近一年来,双方各自有暗中动作,背后也有两国政府层面的推动。

  去年10月底淡水河谷与山东海运联盟签署了为期5年的1亿吨铁矿石合作协议,后者买下并返租淡水河谷的4艘Valemax,从侧面向中远等形成了压力。但与此同时,淡水河谷方面一改Valemax靠泊大连港时的强势,就大船入华一事给出暧昧的态度。

  到了今年中巴建交40周年,淡水河谷更是没有放弃机会,先是与连云港(601008,股吧)达成战略合作,后获得中国银行、中国进出口银行共计75亿美元的融资支持。

  而在中远一方,除了有中国船东协会在公开渠道表达不满,中远私下也通过不同渠道向淡水河谷释出合作的可能。今年5月,中国驻巴西大使就公开表示,中国有意与淡水河谷建立合作伙伴关系。

  双方签署的合作框架协议细节并未公布。根据中国远洋的公告,与淡水河谷的合作尚需经双方董事会批准生效,具体交易将在确认后予以公布。

  和解背后各有苦衷

  淡水河谷选择与中远合作并认同中远自行建造10艘与Valemax相似的大型矿砂船,打破了淡水河谷对中远船队的禁令。而中远收购并转租4艘Valemax,既有对淡水河谷自建矿石运输船队的认可,也帮助淡水河谷解决了一定的现金流。从此次合作框架协议发布的内容来看,刘斌认为中远享有更多议价优势。

  但与此同时,此番达成合作双方都有妥协。

  中国等关键市场的需求放缓,导致铁矿石价格近年来持续下滑,让淡水河谷也承受不小压力。淡水河谷的财报显示,2011年淡水河谷净利润为228.58亿美元,但到了2012年就下滑到了48.6亿美元,而去年这个数字已经跌至5.84亿美元。好在今年其盈利已在回升。

  大举造船也带来了现金流的压力。35艘Valemax最初价格达到40多亿美元,淡水河谷最初称将自有其中19艘,后不断通过出售后返租的形式减轻资产包袱。算上出售给中远的4艘Valemax,淡水河谷如今只剩1条Valemax,其余均租给了合作的航运相关方。

  中远一方同样也有言和的动力。去年通过向大股东中远集团出售资产,已经连亏两年被ST的中国远洋实现了盈利,逃离了退市的命运。而今年前三季度中远再度亏损20.33亿人民币,全年亏损几成定局。“如果明年不能扩大货源实现盈利,中远很可能又要再度ST。”刘斌称,“那样的结果肯定不是管理层愿意看到的,因此尽早与淡水河谷实现合作对中远也有好处。”

  他按照山东海运5年运输1亿吨铁矿石的协议推算,中远至少能保证获得
 
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